三只松鼠终于迎来创业板上市 创始人失去掌控地位 业绩增长放缓明显

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三只松鼠终于迎来创业板上市 创始人失去掌控地位 业绩增长放缓明显

三只松鼠终于迎来创业板上市创始人失去掌控地位业绩增长放缓明显【财联社】(上海研究员万千)讯,6月3日,再一次发布招股书,与2年前的终止IPO不同,其今年5月16日成功过会,将于6月12日于深交所上市。

发行人本次发行的股票数量为4100万股,不涉及股东公开发售股份,公开发行股份数量不低于本次发行后总股本的10%,承销商是中金公司。 2017年3月8日,第一次IPO时拟发行4000万股,后面进行了数量调整,增加了100万股。 从股权结构来看,2012年的5个年轻创业者,除了创始人章燎源仍持有较大股份外,其余四位都已不是重要股东。

根据最新的招股书,此时的持股比例已跟2年前完全不同,章燎源失去了第一大股东的地位,知名风投IDG通过进培公司和GaoZhengcapital合计持股%,成为实际控制人。 今日资本(LTGrowthInvestment)成为第二大股东,持股%,而章燎源只持股%,沦为第三大股东。 来源:企查查在2017年3月版本的招股书中,章燎源仍持有%的股份。 而IDG持有%,今日资本持有%。 但如今,股东地位发生了天翻地覆的变化,若12个月锁定期满,IDG和今日资本选择退出,三只松鼠将面临尴尬局面。

三只松鼠在2014年至2016年期间发展飞速,2015年和2016年的增速都在120%左右,是三只松鼠的黄金时代。

这和其在广告营销上的大笔支出脱不开关系,推广费用几乎是净利润的一半。

2014至2017年4年间,三只松鼠的推广费用增长了近4倍,从4200万猛增至亿。

三只松鼠是淘宝起家,是有名的“淘品牌”,当年在天猫淘宝的推广费也不是个小数目。 2014年时,给平台的推广费就高达数千万,2014年3150万,2015年涨到5200万,但随着当年“淘品牌”IPO之路的失败,加之良品铺子等有力竞争对手入驻淘宝,三只松鼠转移了营销方向。 2016年起,三只松鼠着重加码影视剧的广告植入,一系列热播剧的观众都是三只松鼠的潜在顾客。 来源:三只松鼠招股书、财联社而其净利润增长走势说明,做影视剧广告营销确实是走了一步好棋。 2016年,三只松鼠在影视广告上投入高达5900万,占当年推广费的47%。

来看看当年的收获,2016年三只松鼠营收增长112%,扣非净利润增长了86倍(2016年扣非净利润亿元,前一年仅285万元)。

2017年影视剧植入费5830万,不过2017年营收增长放缓,只有25%,扣非净利润亿,同比增长%。

没有了前一年的“异军突起”爆发式增长,三只松鼠的营收和利润都回归了正常区间。 尤其到了2018年,营收增长仍有26%,但扣非净利润却出现了下滑,同比下跌8%。 经历了2016年的火箭增长,2017年的平缓过度,三只松鼠在2018年首次出现利润下滑。 财联社研究其财报发现,三只松鼠的应收账款占比较高,存货金额较大。

2018年底还有3亿应收款,占流动资产的12%。 2019年一季度应收款为亿元,占比10%。 2018年全年存货金额为亿元,2019年一季度已产生价值亿元存货。 (来源:财联社的财富号2019-06-0418:25)。